“一带一路”规划落地，五大领域合作将深化：三部委联合发布《愿景与行动》， 标志着“一带一路”规划正式出台 ，其中将政策、基建、贸易、金融、民心作为合作重点，后续战略深化，建筑企业将有望从两方面受益：①未来 5 年对外投资将超过 5000 亿美元（ 2013 年对外投资 1078 亿美元），稳定增长将带动建筑企业在交通、能源、通信工程等领域进行海外扩张；②国内 18 个省份明确战略定位和对外发展方向，将加强省内 经贸产业园和交通枢纽（公路、机场、港口）作为优先发展领域， 带来国内增量。

　　亚洲基建需求成规模，多条金融路径助发展： 据我们模型，战略覆盖区域内建筑增加值 5300 亿美元/年，维持 4%-9%增长， 存在资金缺口。 以基建为核心的“一带一路”建设需以金融支持化解该问题，具体举措： ①设立开发式金融机构（ 亚投行注资 1000 亿美元； 丝路基金注资 400 亿美元）；②新设主权基金（ 中投公司设立中投汇通主权基金，初期融资 50 亿美元用于亚洲基础设施与农林牧渔建设）；③传统银行信贷（国开行与进出口银行参与，中国银行确立 2015 年 200 亿美元，未来 3 年 1000 亿美元信贷计划）；④引导民营资本参与（ 规划鼓励 PPP 模式吸引民间资本）。我们预计在多条金融路径保障之下，中国建筑类企业在海外竞争力有望增强。

　　亚投行扩容已达 41 国，有望变革金融格局：截止目前成员国已增加至 41位，亚投行逐步得到亚欧发达国家认可，增强中国影响力推进之中 。在此前的金融体系下， WBG 和 IMF 扮演主导作用，而中国在其中的影响力有限（ WBG 投票权：美国 15.85%，中国 4.42%； IMF 投票权：美国 16.75%，中国 3.81%），并且由日本掌控的亚开行也牵制着中国在亚洲金融影响力的提升。此次由中国发起，立足于支持亚洲基础设施建设的亚投行，将有望打破前述束缚，在支持“一带一路” 建设同时，增强中国在世界金融体系中影响力。倘若亚投行鼓励使用人民币 ，该进程将加速（据彭博报道）。

　　投资建议：紧跟战略实施与金融支持主线，多维度精选优质企业。 “一带一路” 规划已出台，介于其深远的战略意义和巨大的资金缺口，后续中央与地方加码战略落地（地方配套建设与加强金融支持），将有望继续催化行情，重点推荐：①葛洲坝：增持、 2014 年海外订单 568 亿，占比 40%，尼加拉瓜运河顺利开工以及分布式能源国际化战略推进，未来海外业绩有望大幅度提升；②中工国际：增持、专职国际工程业务， 2014 年订单恢复增长，且环保端转型打开空间；③其他受益公司： 中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国电建等。（国泰君安 张琨，王永彬）