事件评论

　　业绩接近预告上限，扭亏为盈印证增速拐点。公司报告期内实现归属于母公司所有者的净利润为126.85万元，落在之前业绩预告90万元-130万元的上部，而去年同期亏损196.41万元，同比扭亏。虽然净利润绝对数额不大，但和年报业绩互相佐证，我们判断公司的业绩增速拐点已经确定，认为公司在2015年行业向好、国产化替代背景下有望迎来爆发。

　　募投项目逐步完成，综合实力有望全面改善。公司主要有三个募投项目，其中研发中心建设项目和营销网络建设项目已经完成，NetStor 产品产能扩大项目预计今年6月底可投产，营销网络经过一年时间的培育已日渐成熟，而研发中心建设和即将投产的NetStor 产品产能扩大项目的完成将显着加强公司中高端存储的研发能力和拓展产能，综合来看从销售、技术、和研发等各环节都迈上新的台阶，为后续的营收爆发打下坚实基础。

　　量价有望齐升，全年值得期待。我们判断公司当前面临良好的发展机遇，主要源于：1、互联网、大数据催化存储行业增长提速。当前数据量呈几何级数的爆发和重要性的提升驱动用户对第三方专业的存储产品需求增加。2、国产化替代趋势下去“IOE”逐步落地。当前国家高度重视网络和信息安全，政府、军队、军工和金融等关键行业国产替代试点，今年有望大范围推广。以上两因素驱动下公司下游的需求旺盛，产品销量有望提升。与此同时，过往客户基本不考虑国产中高端存储产品，而当前背景下公司的中高端产品迎来试用和替代机遇，高端产品销售有望带动平均售价的提升。在量价齐升的驱动下，公司全年盈利可期。

　　基本面全面向好，稀缺性、弹性兼备，维持“推荐”。公司的存储业务有着十倍以上的发展空间，且当前公司面临千载难逢的发展机遇，股权激励后上下齐心，产能、销售和技术布局也逐步完善，可谓万事俱备，只待时间。公司作为A股最纯正的存储标的，我们看好其业绩爆发和潜在可能的外延成长。预计公司2015-2017年EPS为0.44、0.83、和1.31元，对应PE为123、65和41倍，维持“推荐”评级。（长江证券 马先文）