投资逻辑及建议

　　3月份两会召开，环保每年都是两会的重要议题，我们认为今年除了雾霾以外，水污染治理和土壤治理也将受到关注，我们给予 2 月的投资策略为：由于油价下跌带来天然气价格存在下调预期，而天然气价格下调主要受益端是终端供应商，价格下调带来用气量的增加，给予“推荐”评级，推荐深圳燃气，陕天然气。

　　“水十条”落地在即，主要方向是工业水处理，供水安全性和污水排放标准提高，水务运营板块短期存在主题性机会，推荐首创股份，武汉控股。

　　污水处理后排水提标在即，污水处理设备将出现投资机会，给予水处理设备“推荐”评级，推荐碧水源，中电环保，万邦达。火电厂环保压力加大，脱硫不达标机组进入改造高峰期，京津冀地区推出 5 毫克的除尘超净排放标准，除尘改造和更新需求增加，推荐龙净环保，菲达环保，雪迪龙。

　　土壤修复标准正在拟定中，相关政策落地后将会带来行业的规范和盈利模式的明晰化，关注高能环境和永清环保。

　　关注环保低估值的白马股，推荐桑德环境。（长江证券 邓莹）