“退出悬疑”已经落定，但是市场对于其买入的股票已经兴趣盎然。

　　8月20日晚，岷江水电(600131,股吧)（600131.SH）、康美药业(600518,股吧)（600518.SH）、康恩贝(600572,股吧)（600572.SH）、江河创建(601886,股吧)（601886.SH）、鼎立股份(600614,股吧)（600614.SH）、桂冠电力(600236,股吧)（600236.SH）和九州通(600998,股吧)（600998.SH）等公司发布“关于证金公司持有公司股份情况的说明公告”。

　　据21世纪经济报道记者不完全统计，截至8月20日晚，证金公司买入A股上市公司的家数已经达到117家。

　　值得注意的是，在证金公司持有的117家公司中，不仅有业绩暴增的个股，也有业绩下滑的股票，更有亏损股。

　　在完成了给本次股灾注入流动性任务之后，证金公司留给市场的投资轨迹究竟是什么呢？

　　数次成“二当家的”

　　九州通8月20日晚的公告显示，“截至2015年8月19日，证金公司通过二级市场买入并直接持有公司2542.6923万股，占公司总股份的1.54%，证金公司现为本公司总股份的第10大股东、流通股股份的第7大股东　。”

　　同时，岷江水电、康恩贝、康美药业、江河创建、鼎立股份的公告显示，截至8月14日，证金公司分别持有公司396.57万股、3561.9316万股、31058.2757万股、5621.7928万股、1494.3436万股，占比分别为0.79%、2.13%、7.07%、4.87%、1.95%，汇金公司分别持有公司132.88万股、1193.67万股、7838万股、1883.96万股、796.33万股，占比0.26%、0.71%、1.78%、1.63%、1.04%。其中鼎立股份的第五大股东为证金公司，第九大股东为汇金公司.

　　此外，桂冠电力的公告显示，截至8月14日，证金公司和汇金公司合计持有本公司股份6，007，000股，占公司总股本的0.26%。

　　有意思的是，上述7家公布证金持股的上市公司在8月20日的二级市场表现差异较大，仅有康恩贝和康美药业出现上涨，涨幅分别为1.51%和2.19%；而其他5只股票全部下跌，跌幅最大的是江河创建，达到7.05%。

　　另外，更还有多上市公司在8月20日的投资者互动平台上对外宣布被证金公司“相中”。

　　如，南玻A（000012.SZ）8月20日在互动平台上表示，截至2015年8月14日，公司A股前十大股东中，汇金公司持股3981.13万股，占总股本的1.92%；证金公司持股2224.23万股，占比1.07%。上述股东合计持有6205.36万股，共占比2.99%。

　　康缘药业(600557,股吧)（600557.SH）在上证e互动上回答投资者提问时称，截至8月14日，中央汇金持有该公司1523.34万股，列该公司第三大股东。此外，博时基金等十只基金通过中证金融资产管理计划分别持有该公司453.29万股，共持有4532.9万股。

　　横店东磁(002056,股吧)（002056.SZ）表示，截至目前中央汇金及证金合计持有公司股票约2000万股，占公司总股本4.87%。

　　金钼股份(601958,股吧)（601985.SH）在上证e互动上回答投资者提问时称，截止7月31日，证金公司持有公司股份，为公司第二大股东。

　　实际上，在此次大规模增持中，证金公司已经数次成为一些上市公司“二当家的”，如凤凰传媒(601928,股吧)（601928.SH）8月19日在上证e互动上回答投资者提问时称，证金公司截至2015年7月31日持有公司5911.09万股，占公司已发行全部股份的2.32%，为该公司第二大A股股东。申能股份(600642,股吧)（600642.SH）也在上证e互动上回答投资者提问时称，截至7月31日，证金公司持有公司约1.47亿股，占公司总股本的3.23%，成为公司第二大股东。

　　但是，有些在互动平台上披露信息的个股在8月20日却走势强劲，如横店东磁和金钼股份双双涨停，申能股份上涨7.52%、凤凰传媒上涨6.31%、康缘药业上涨3.46%，仅有南玻A下跌6.44%。

　　海通证券(600837,股吧)首席策略分析师荀玉根发现，证金公司为第一大股东的仅梅雁吉祥一家，自公告日起有137%超额收益；证金公司为第二大股东的公司8家，平均超额收益22%；

　　证金公司为第三大股东的公司11家，仅有9%的超额收益；剩余的其他公司涨跌互现。“可见股价表现与证金王的宠爱程度呈现明显的正相关性。”

　　缘何相中绩差股

　　在证金公司持有的117家上市公司里，有三家公司，即常宝股份(002478,股吧)（002478.SZ）、海油工程(600583,股吧)（600583.SH）和天成控股(600112,股吧)（600112.SH）在8月20日晚披露了2015年半年报。

　　其中，常宝股份今年上半年净利润为9106.79万元，同比下降17.67%；海油工程的净利润为15.56亿元，同比下降10.12%；天成控股净利润为342.02万元，同比下降88.90%。

　　资料显示，7月7日，证金公司耗资2.13亿元买入了海油工程。7月26日，常宝股份的公告显示，截至7月21日，证金公司合计持有1750.51万股，占总股本4.38%；天成控股8月7日的消息显示，截至8月6日收市，证金公司持有公司1522.61万股，持股比例为2.99%，位列公司第二大股东。

　　21世纪经济报道记者注意到，尽管被证金公司增持，但这三只业绩同比下降的股票并没有获得市场的过多认可，其股价也基本上下调到证金公司买入的时间点价位附近。

　　在证金公司增持的117只股票中，已经披露半年报的达到41家，其中业绩下滑的为13家。

　　除去上述三家上市公司之外，业绩下滑而被证金公司增持的还包括南玻A、天山生物(300313,股吧)（300313.SZ）、和邦生物(603077,股吧)（603077.SH）、广汇能源(600256,股吧)（600256.SH）、中联电气(002323,股吧)（002323.SZ）、华远地产(600743,股吧)（600743.SH）、冠农股份(600251,股吧)（600251）、黑牡丹(600510,股吧)（600510.SH）和冠城大通(600067,股吧)（600067.SH）。

　　其中，业绩下滑最严重，也是唯一一只亏损股票的是天山生物。

　　8月19日，天山生物在盘后披露，截至8月18日，汇金公司持有公司78.32万股，占总股本0.42%，证金公司没有直接持有公司股票，10家基金公司的中证金融资产管理计划合计持有公司233.9万股，占总股本1.3%。

　　但是，天山生物8月18日披露的半年报显示，报告期内实现营业收入5045.99万元，同比增长17.07%；实现净利润-1013.17万元，同比下降319.01%。

　　更严重的是，其经营活动产生的现金流量净额为-13307.76万元，同比下降16967.06%，究其原因是“子公司购入生物资产所致”。

　　从二级市场的走势来看，至7月8日见底之后，天山生物经历了“反弹、下跌、再反弹”的走势，8月20日的收盘价与8月19日一样都是18元，但与19日走势不同的，8月20日天山生物高开低走，从最高的19.40元一度跌至17.83元。

　　“没有业绩支撑的公司，即使是证金公司买入，也不见得有什么代表性。”

　　在上海一位基金经理看来，不管是主动求炒，还是被动披露，“近期密集的披露证金或汇金的增持，明显是上市公司主动借机来影响市场对股票的投资行为。”

　　实际上，8月18日、19日和20日，上市公司集中披露被证金或汇金的增持公告，在兴业证券(601377,股吧)首席策略分析师张亿东看来，就是源自市场对于“证金、汇金概念股”的追捧，以梅雁吉祥（600868.SH）为代表的“证金概念股”持续上涨，该股8月4日公布证金持股至19日的12个交易日累计上涨150%左右。

　　从目前披露的半年报来看，13家业绩下滑的上市公司涨幅也各不相同，华远地产的涨幅惊人，一度连续4个涨停板，但8月20日却以跌停报收；连续4个涨停板的冠城大通，在8月18日和20日分别出现跌停板。

　　那么，“证金概念股”究竟值不值得跟风投资呢？张亿东认为，证金和汇金购买的股票行为是股灾期间解决流动性危机的救市应急手段，其持股并未经过仔细研究和推敲。

　　证金公司去买天生生物的原因，主要是为了增加这个股票的流动性。”上述基金经理告诉21世纪经济报道记者，天山生物自7月1日到8日连续6个跌停板，“尤其是7月7日和8日的一字板跌停，为了打开这个跌停，不至于让流动性枯竭，汇金公司才会出手去买这些绩差股。”

　　在他看来，证金公司当初介入市场的根本考虑就是注入流动性，“但是现在众多市场参与者已经把证金公司的一举一动看作是市场涨跌的风向标，证金公司的参与标的也成为了热门炒作对象，只能说明市场没有热点可炒作了，大家开始击鼓传花去博傻了。”

　　最核心的问题是，证金公司已经完成了给本次股灾注入流动性的任务，消除了杠杆配资大规模强平导致的市场恐慌情绪，给予了场外配资、两融和质押式回购调整的空间和时间，避免了中国A股发生系统性风险。

　　至于其持股的投资价值，在没有业绩支撑的背景下，炒作永远都是短暂的。