今年以来，市场极为关注美联储是否年内加息，但由于近期美国经济数据不佳，PPI年率大跌1.1%，连续8个月下跌；零售销售月率只上升0.1%，8月下修至零增长。数据不佳加上美联储加息态度模棱两可，令投资者笃定美联储年内加息概率降低。

　　联邦基金利率期货最新走势显示，市场预期美联储年内加息的概率已降至单位数字，而12月加息的概率也不足30%，2016年1月及3月加息的概率只达到36%及49%。

　　本周汇市将重点关注欧洲央行方面的动向，市场重点关注德拉基新闻发布会是否会释放扩大QE信号。若欧洲央行释放宽松信号，料将打压近期强势的欧元，美元也将因此获得“救赎”。

　　周一亚市盘中，中国方面公布了系列经济数据，其中市场最为关注中国三季度GDP数据。统计局周一公布的数据显示，中国三季度GDP同比增幅为6.9%，为2009年1季度来最低水平，不过这个数字好于彭博预期的6.8%。今年上半年中国经济增速为7%，今年的经济增长目标为“7%左右”。好于预期的中国GDP数据公布后，澳元/美元短线走高。

　　欧洲央行QE是否加码？

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　　欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)将成为本周的焦点，因欧元区增长迟缓疑虑以及消费者物价积弱不振，令人质疑其刺激措施实施至今的成效。

　　本周四欧洲央行将公布利率决议，并举行新闻发布会。市场均对欧洲央行此次的表态做出猜测。由于此前欧洲央行行长德拉基已经表态或将不急于推出进一步量宽政策，所以市场对欧洲央行倾向鸽派的预期并不强烈。各界并非预期德拉基将采取大动作，而是要寻求未来数周他倾向采取哪些行动的迹象。

　　油价下滑拖累欧元区消费者物价于9月跌入负值区间，而欧元区景气扩张步伐似乎再度放缓。欧洲央行购买资产规模已然超过1万亿欧元，该行面临扩大或延长该计划的压力增加。

　　法国农贷预期欧洲央行将下调经济前景预估，给出QE将延迟到2016年9月后，这似乎已被市场预期。

　　部分经济学家认为，欧洲央行会先从修改购债或量化宽松计画着手，最后才考虑调整更传统的货币工具。

　　“我们预计欧央行年底前将扩大QE规模，所以我们看跌欧元/美元，”瑞信外汇策略师Matt Derr表示，“我们预计本周会议德拉基会先口头为扩大QE埋下伏笔，等到12月的会议再拿出实际行动。”瑞银看跌欧元本周的表现。

　　德国商业银行分析师Michael Schubert在一份报告中写道，“德拉基可能强调，央行已准备好在必要时调整量化宽松实施时程、金额及架构。”分析师多认为，欧洲央行将于12月初提出的季度经济预测若令人失望，将更有可能促使该行采取新措施，不过认为降息会成为可能选项的分析师不多。

　　欧洲央行实施每月购买600亿欧元资产计划的时间已经过了半年多，当中所购买的资产大多为政府债券。目前该计划预定于2016年9月结束，但接受路透调查的分析师多预期将会延续至那之后。在欧元区通胀率远低于欧洲央行略低于、但不超过2%水准的情形下，部分人士认为欧洲央行可能扩大量化宽松规模。目前规划的规模为1.1万亿欧元。

　　投行指点：如何交易欧银决议？

　　巴克莱资本(Barclays Capital)在最新的市场研报中写道，欧洲央行(ECB)将来到本周的市场舞台中央，市场正热盼该行能在未来数月内扩大货币宽松举措。

　　巴克莱指出，越发谨慎的美联储(FED)，伴随新兴市场前景的不确定，这些让欧元汇率近期受到支撑，也使得欧元区金融环境趋紧。加上欧元区通胀水平下滑，此种信号提升了欧洲央行加入额外刺激举措的压力，也使得该行本周四(10月22日)的货币政策例会备受市场关注。

　　虽然近期欧洲央行执委的讲话观点在我们看来是鸽派论调的延续，该行抑或会在12月延长量化宽松政策(QE)的时间，届时欧洲央行也会升级15位成员的经济预期。

　　该行表示，结合最早本周就会采取行动的市场预期，我们认为欧元/美元有空头回补的风险，前提是德拉基(Draghi)“hold住”一切宽松倾向。不过欧元强势可能失去动能，因为趋紧的金融环境会进一步增进欧洲央行的宽松压力。

　　此外，巴克莱指出，近期的欧元近端债券利率动向显示，市场已开始消化存款利率进一步下调的预期，虽然我们也不排除这一可能性，但认为这是未来两次会议的选择。然而我们认为利率市场早已纳入了调降存款利率10个基点20%的兑现概率。在我们看来，成为欧元升至催化剂的更有可能是美联储将按兵不动更长时间。

　　巴克莱预计，央行年底前货币政策可能进一步放宽，预计相关细节和强度是欧元后市动向的关键，而直接调降存款利率的市场影响力度可能超出后续QE，相信欧洲央行做出“压低欧元汇率”的决定只是时间问题。

　　该行并认为，由于缺乏政策选项，欧洲央行将在未来数月里试图努力完成通胀目标。因此欧元可能进一步走低，美元强势的演绎将进一步支持我们的观点，因美国的货币政策预期似乎和美国健康的经济需求动态相对偏消极。

　　与上述预期一致，巴克莱建议买入3个月期Delta值为25的欧元/美元风险反转合约(欧元看空/美元看多期权)，成本为13.2基点(触发价1.1004、1.1737)，该合约能在欧元/美元跌破近期区间时带来很好的风险回报率。